2018寒假特训之造价工程师造价管理每日一练(2.12)

　　新的一年，孕育新的目标和希望，春节前后，也不要忘记给2018年添一份安心，在各种忙的同时千万也不要落下2018造价工程师的学习。大立教育特推出2018寒假特训之造价工程师每日一练，精心挑选知识点及相应练习题帮助大家快速掌握，提高复习效率，以下是《造价管理》科目相关的知识点及练习题：

2018寒假特训之造价工程师造价管理每日一练(2.12)

　　【知识点】

　　(三)ABS方式

　　1. ABS融资方式的运作过程

　　(1)组建特殊目的机构SPV。SPV是进行ABS融资的载体。

　　(2)SPV与项目结合。SPV进行ABS方式融资时，其融资风险仅与项目资产未来现金收入有关，而与建设项目的原始权益人本身的风险无关。

　　(3)进行信用增级。 (4)SPV发行债券。 (5) SPV偿债。

　　2. BOT方式与ABS方式的比较

　　(1)项目所有权、运营权归属。BOT融资方式中，项目的所有权与经营权在特许经营期内是属于项目公司的。在ABS融资方式中，项目的所有权在债券存续期内由原始权益人转至SPV，而经营权与决策权仍属于原始权益人。

　　(2)适用范围。对于关系国家经济命脉或包括国防项目在内的敏感项目，采用BOT融资方式是不可行的，容易引起政治、社会、经济等各方面的问题;在ABS融资方式中，虽在债券存续期内资产的所有权归SPV所有。

　　(3)资金来源。BOT与ABS融资方式的资金来源主要都是民间资本。但ABS方式强调通过证券市场发行债券这一方式筹集资金。

　　(4)对项目所在国的影响。BOT会给东道国带来一定负面效应，ABS则较少出现上述问题。

　　(5)风险分散度。BOT风险主要由政府、投资者/经营者、贷款机构承担;ABS则由众多的投资者承担，而且债券可以在二级市场上转让，变现能力强。

　　(6)融资成本。BOT过程复杂、牵涉面广、融资成本因中间环节多而增加;ABS则只涉及原始权益人、SPV、证券承销商和投资者。

　　(四)PFI方式

　　1.PFI的典型模式

　　(1)在经济上自立的项目。 (2)向公共部门出售服务的项目。 (3)合资经营项目。

　　2.PFI的优点

　　PFI模式的主要优点表现在：

　　(1) PFI有非常广泛的适用范围;

　　(2) 推行PFI方式，能够广泛吸引经济领域的私营企业或非官方投资者，参与公共物品的产出;

　　(3) 吸引私营企业的知识、技术和管理方法，提高公共项目的效率和降低产出成本。

　　(4) PFI方式是政府公共项目投融资和建设管理方式的重要的制度创新。

　　3.PFI方式与BOT方式的比较

　　(1)适用领域。BOT方式主要用于基础设施或市政设施，PFI方式的应用面更广。

　　(2)合同类型。BOT项目的合同类型是特许经营合同，而PFI项目中签署的是服务合同。

　　(3)承担风险。BOT项目中，私营企业不参与项目设计。

　　(4)合同期满处理方式。BOT项目在合同中一般会规定特许经营期满后，项目必须无偿交给政府管理及运营，而PFI项目的服务合同中往往规定，如果私营企业通过正常经营未达到合同规定的收益，可以继续保持运营权。

　　(五)PPP方式

　　政府与社会资本合作模式(Public - Private - Partnership，PPP )广义上泛指公共部门与私营部门为提供公共产品或服务而建立的长期合作关系。狭义上则强调政府通过商业而非行政的方法，如在项目公司中占股份来加强对项目的控制，以及与企业合作过程中的优势互补、风险共担和利益共享。

　　1.PPP项目实施方案的内容：

　　(1)项目概况; (2)风险分配基本框架; (3)项目运作方式; (4)交易结构;

　　(5)合同体系; (6)监管架构; (7)采购方式选择;

　　2.物有所值(VFM)评价：是判断是否采用PPP模式代替政府传统投资运营方式提供公共服务项目的一种评价方法。评价结论分为“通过”和“未通过”。

　　3.PPP项目财政承受能力论证

　　(1)责任识别：股权投资、运营补贴、承担风险、配套投入;

　　(2)支出测算：可采用比例法、情景分析法、概率法进行测算;

　　(3)能力评估：包括财政支出能力评估以及行业和领域平衡性评估。

　　(4)信息披露：项目名录、项目信息、财政支出责任情况;

　　【练习题】

　　1.PFl融资方式的主要特点是(　　)。

　　A.适用于公益性项目

　　B.适用于私营企业出资的项目

　　C.项目的控制权由私营企业掌握

　　D.项目的设计风险由政府承担

　　【参考答案】C

　　【大立解析】PFI有非常广泛的适用范围，不仅包括基础设施项目，在学校、医院、监狱等公共项目上也有广泛的引用，PFI项目由于私营企业参与项目设计，需要其承担设计风险。项目控制权必须是由私营企业来掌握，公共部门只是一个合伙人的角色。

　　2.与ABS融资方式比较，BOT融资方式的特点包括( 　)。

　　A.运作程序复杂　　　　　　B.投资风险较大

　　C.可以引进先进的技术　　　D.融资成本比较高

　　E.适用范围大

　　【参考答案】ABCD

　　3.采用ABS 融资方式进行项目融资的物质基础是( )。

　　A.债券发行机构的注册资金

　　B.项目原始权益人的全部资产

　　C.债券承销机构的担保资产

　　D.具有可靠未来现金流量的项目资产

　　【参考答案】D

　　【大立解析】本题考查的是ABS 融资方式。一般来说，投资项目所依附的资产只要在未来一定时期内能带来现金收入，就可以进行ABS 融资。拥有这种未来现金流量所有权的企业(目公司)成为原始权益人。这些未来现金流量所代表的资产，是ABS 融资方式的物质基础。

　　4.关于项目融资ABS方式特点的说法，正确的是( )。

　　A.项目经营权与决策权属于特殊目的机构(SPV)

　　B.债券存续期内资产所有权归特殊目的的机构(SPV)

　　C.项目资金主要来自项目发起人的自有资金和银行贷款

　　D.复杂的项目融资过程增加了融资成本

　　【参考答案】B

　　【大立解析】在ABS融资方式中，根据合同规定，项目的所有权在债券存续期内由原始权益人转至SPV，而经营权与决策权仍属于原始权益人，故A选项错误。 BOT与ABS融资方式的资金釆源主要都是民间资本，可以是国内资金，也可以是外资，如项目发起人自有资金、银行贷款等。但ABS方式强调通过证券市场发行债券这一方式筹集资金，故C选项错误。ABS只涉及原始权益人、SPV、 证券承销商和投资者，无须政府的许可、授权、担保等，过程简单，降低了融资成本，故D选项错误。

　　5.下列关于PPP模式说法错误的有( )。

　　A.PPP是一种政府和社会资本长期合作的一系列方式的统称

　　B.PPP项目实施方案首先应通过物有所值和财政承受能力验证

　　C.PPP物有所值评价一律采用定量评价

　　D.PPP物有所值评价是对项目建设期内政府方净成本与公共部门比较值进行比较

　　E. PPP值大于PSC值认为未通过定量评价

　　【参考答案】CDE

　　【大立解析】政府与社会资本合作模式(Public - Private - Partnership，PPP )广义上泛指公共部门与私营部门为提供公共产品或服务而建立的长期合作关系。狭义上则强调政府通过商业而非行政的方法，如在项目公司中占股份来加强对项目的控制，以及与企业合作过程中的优势互补、风险共担和利益共享。PPP物有所值评价有定性和定量评价;PPP值大于PSC值认为通过定量评价。

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