2018寒假特训之造价工程师造价管理每日一练(2.11)

　　新的一年，孕育新的目标和希望，春节前后，也不要忘记给2018年添一份安心，在各种忙的同时千万也不要落下2018造价工程师的学习。大立教育特推出2018寒假特训之造价工程师每日一练，精心挑选知识点及相应练习题帮助大家快速掌握，提高复习效率，以下是《造价管理》科目相关的知识点及练习题：

2018寒假特训之造价工程师造价管理每日一练(2.11)

　　【知识点】

　　第二节 工程项目融资

　　一、项目融资的特点和程序

　　(一)项目融资的特点

　　1.项目导向：比一般商业贷款期限长，有的项目贷款期限可长达20年之久。

　　2.有限追索

　　有限追索融资的实质是由于项目本身的经济强度还不足以支撑一个“无追索”的结构，因而还需要项目的借款人在项目的特定阶段提供一定形式的信用支持。

　　3.风险分担

　　为了实现项目融资的有限追索，对于与项目有关的各种风险要素，需要以某种形式在项目投资者(借款人)与项目开发有直接或间接利益关系的其他参与者和贷款人之间进行分担。

　　4.非公司负债型融资

　　亦称为资产负债表之外的融资，是指项目的债务不表现在项目投资者(即实际借款人)的公司资产负债表中负债栏的一种融资形式。

　　5.信用结构多样化 典型的做法包括以下几个方面：

　　(1)在市场方面，可以要求对项目产品感兴趣的购买者提供一种长期购买合作为融资的信用支持(这种信用支持所能起到的作用取决于合同的形式和购买者的资信)。

　　(2)在工程建设方面，为了减少风险，可以要求工程承包公司提供固定价格、固定工期的合同，或“交钥匙”工程合同，可以要求项目设计者提供工程技术保证等。

　　(3)在原材料和能源供应方面，可以要求供应方在保证供应的同时，在定价上根据项目产品的价格变化设计一定的浮动价格公式，保证项目的最低收益。

　　6.融资成本较高

　　这必然造成两方面的后果：

　　(1)组织项目融资花费的时间要长一些，通常从开始准备到完成整个融资计划需要3～6个月的时间(贷款金额大小和融资结构复杂程度是决定安排融资时间长短的重要因素)，有些大型项目融资甚至可以拖上几年的时间。

　　(2)项目融资的大量前期工作和有限追索性质，导致融资的成本要比传统融资方式高。融资成本包括融资的前期费用和利息成本两个主要组成部分。

　　7.可以利用税务优势

　　(二)项目融资程序 注意P243 图5.2.1 项目融资的程序的对应性。

　　二、项目融资的主要方式

　　(一)BOT方式

　　主要适用于竞争性不强的行业或有稳定收入的项目。其基本思路是，由项目所在国政府或其所属机构为项目的建设和经营提供一种特许权协议(Concession Agreement)作为项目融资的基础，由本国公司或者外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建设项目并在特许权协议期间经营项目获取商业利润。

　　通常所说的BOT主要包括典型BOT、 BOOT及BOO三种基本形式。

　　BOT演变形式：BT，是指政府在项目建成后从民营机构(或任何国营/民营/外商法人机构)中购回项目(可一次支付、也可分期支付)。BT项目中，投资者仅获得项目的建设权，而项目的经营权则属于政府，BT融资形式适用于各类基础设施项目，BT项目的风险可能比基本的BOT项目大。

　　(二)TOT方式

　　1. TOT方式的特点：

　　(1)从项目融资的角度看，TOT是通过转让已建成项目的产权和经营权来融资的，而BOT是政府给予投资者特许经营权的许诺后，由投资者融资新建项目，即TOT是通过已建成项目为其他新项目进行融资，BOT则是为筹建中的项目进行融资。

　　(2)从具体运作过程看，TOT由于避开了建造过程中所包含的大量风险和矛盾(如建设成本超支、延期、停建、无法正常运营等)，并且只涉及转让经营权。

　　(3)从东道国政府的角度看，通过TOT吸引国外或民间投资者购买现有的资产，将从两个方面进一步缓解中央和地方政府财政支出的压力。

　　(4)从投资者的角度看，TOT方式既可回避建设中的超支、停建或者建成后不能正常运营、现金流量不足以偿还债务等风险，又能尽快取得收益。采用BOT方式，投资者先要投人资金建设，并要设计合理的信用保证结构，花费时间很长，承担风险大;采用TOT，投资者购买的是正在运营的资产和对资产的经营权，资产收益具有确定性，也不需要太复杂的信用保证结构。

　　【练习题】

　　1.TOT项目融资方式的优点包括(　)。

　　A.有利于引进先进的管理方式

　　B.有利于引进先进技术

　　C.可以提前项目的建设和运营时间

　　D.可使资产获得更高的信用等级

　　E.可增加项目引资成功的可能性

　　【参考答案】ABCE

　　2.项目融资过程中，投资决策后首先应进行的工作是( )。

　　A.融资谈判

　　B.融资决策分析

　　C.融资执行

　　D.融资结构设计

　　【参考答案】B

　　【大立解析】本题考查的是项目融资的程序。项目融资大致可分为五个阶段：投资决策分析、融资决策分析、融资结构设计、融资谈判和融资执行。

　　3.项目融资的特点包括( 　)。

　　A.项目投资者承担项目风险

　　B.项目融资成本较高

　　C.用于支持贷款的信用结构固定

　　D.贷款人可以追索项目以外的任何资产

　　【参考答案】B

　　4.与传统贷款方法相比，项目融资的特点是(　 )。

　　A.贷款人有资金的实权

　　B.风险种类多

　　C.对投资人资信要求高

　　D.融资成本低

　　【参考答案】B

　　【大立解析】本题考查的是项目融资的特点和程序。与传统的贷款方式相比，项目融资有其自身的特点，在融资出发点、资金使用的关注点等方面均有所不同。项目融资主要具有项目导向、有限追索、风险分担、非公司负债型融资、信用结构多样化、融资成本高、可利用税务优势的特点。

　　5.与BOT融资方式相比，TOT融资方式的特点是(　 )。

　　A.信用保证结构简单

　　B.项目产权结构易于确定

　　C.不需要设立具有特许权的专门机构

　　D.项目招标程序大为简化

　　【参考答案】A

　　【大立解析】本题考查的是项目融资的主要方式。采用BOT方式，投资者先要投入资金建设，并要设计合理的信用保证结构，花费时间很长，承担风险大;采用TOT方式投资者购买的是正在运营的资产和对资产的经营权，资产收益具有确定性，也不需要太复杂的信用保证结构。

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